Was unterscheidet einen unabhängigen Vermögensverwalter in der Schweiz von einer Bank?
Interview mit Mirjam Stalder,
Portfolio Managerin
Wer ist Mirjam Stalder?
Ich bin Portfolio Managerin bei Zeltner & Co In dieser Rolle bin ich mitverantwortlich für die Anlagestrategien und Portfolioanalysen unserer Kundinnen und Kunden. Vor meinem Einstieg bei Zeltner & Co war ich in den Bereichen Corporate Finance und Real Estate tätig. Studiert habe ich an der Universität Zürich, wo ich meinen Master in Wirtschaftswissenschaften abgeschlossen habe.
Was ist Vermögensverwaltung? Und wie funktioniert Vermögensverwaltung in der Schweiz?
Bei der Vermögensverwaltung übernimmt ein professioneller Vermögensverwalter die Verwaltung eines Anlageportfolios im Auftrag der Kunden. Die Anlageentscheide werden dabei vom Vermögensverwalter getroffen – immer auf Basis der vereinbarten Anlagestrategie sowie des Risikoprofils und der individuellen Ziele des Kunden. Das Portfolio wird kontinuierlich überwacht und bei Bedarf angepasst, um auf veränderte Marktbedingungen zu reagieren und dabei stets im Einklang mit der gewählten Strategie zu bleiben.
Ist Vermögensverwaltung dasselbe wie Anlageberatung?
Nein, Vermögensverwaltung und Anlageberatung unterscheiden sich in einem wesentlichen Punkt. Bei der Anlageberatung erhält der Kunde Empfehlungen, die Anlageentscheidung trifft er jedoch selbst. Bei der Vermögensverwaltung hingegen werden die Entscheidungen vom Vermögensverwalter innerhalb des vereinbarten Mandats getroffen. Der Kunde definiert also zu Beginn gemeinsam mit dem Vermögensverwalter die Strategie und kann die laufende Umsetzung anschliessend in dessen Hände legen.
Als Investment Boutique ist Zeltner & Co auf die Vermögensverwaltung spezialisiert.
Wie häufig wir uns mit dem Kunden austauschen, respektive wie stark der Kunde am Anlagegeschehen teil hat, richtet sich ganz nach den Wünschen des Kunden. Für Gespräche stehen wir Ihnen jederzeit zur Verfügung. Quartalsweise erhalten unsere Kunden einen ausführlichen Report mit der Entwicklung Ihres Portfolios sowie unserer aktuellen Markteinschätzung.
Was ist der Unterschied zwischen Vermögensverwaltung und Private Banking?
Private Banking bezeichnet das umfassende Dienstleistungsangebot einer Bank für vermögende Privatkunden. Dazu gehören neben der Vermögensberatung und Vermögensverwaltung auch klassische Bankdienstleistungen wie Konten- und Depotführung, Vorsorgeberatung oder Finanzierungen.
Die Vermögensverwaltung ist demgegenüber stärker fokussiert. Im Zentrum steht die professionelle und aktive Verwaltung des Anlageportfolios. Bei Zeltner & Co komplettieren wir diesen Ansatz.
Wie unterscheidet sich die Betreuung bei Zeltner & Co von jener einer Bank?
Zeltner & Co ist ein FINMA-lizenzierter, unabhängiger Vermögensverwalter. Ein wichtiges Differenzierungsmerkmal liegt in der Möglichkeit individuell, flexibel und persönlich auf Kundenbedürfnisse einzugehen. Bei uns stehen die Kunden im direkten Austausch mit Entscheidungsträgern und den verantwortlichen Personen welche ihr Portfolio tatsächlich verwalten, und nicht allein mit einem Relationship Manager.
Unsere Arbeitsweise basiert auf Familienwerten, ist generationenübergreifend und steht für Ehrlichkeit, Transparenz und eine unternehmerische Denkweise. Dabei investieren wir nach denselben Prinzipien, nach denen die Familie Zeltner und unser Team auch unser eigenes Vermögen anlegen.
Wie unterscheidet sich die Anlagestrategie von Zeltner & Co von Anderen?
Ein erster Unterschied liegt in unserer Haltung gegenüber klassischen Anleihen. Diese bieten aus unserer Sicht derzeit ein wenig attraktives Risiko-Rendite-Verhältnis. Im aktuellen Marktumfeld brechen wir mit dem traditionellen Portfoliomanagement Ansatz welcher grösstenteils auf Aktien und Anleihen setzt. Stattdessen setzen wir verstärkt auf alternative
Anlagen, die eine echte Diversifikation und Stabilität ins Portfolio bringen. Gerade ihre geringe Korrelation zu Aktien macht sie wertvoll, da sie sich weitgehend unabhängig von den klassischen Märkten entwickeln. Beispiele dafür sind Music-Royalty-Fonds, die Erträge aus Musikrechten erzielen, oder Cat Bonds, deren Rendite an Versicherungsrisiken und nicht an die Börse gekoppelt ist.
Ein zweites Differenzierungsmerkmal sind unsere Investitionen in reale Vermögenswerte, insbesondere Industriemetalle. Dabei setzen wir auf den direkten Besitz physischer Metalle, die in einem Schweizer Zollfreilager sicher verwahrt werden. Aktuelle Beispiele sind Kupfer, Nickel und Hafnium. Mit diesen Metallen können unsere Kunden von den langfristigen Entwicklungen in den Bereichen Energiewende, Infrastrukturausbaus und dem wachsenden Energiebedarf rund um die künstliche Intelligenz profitieren. Im Vergleich zu einer reinen Anlage in Gold und Silber erreichen wir damit eine deutlich breitere Diversifikation.
Damit Investorinnen und Investoren beispielsweise von Alternativen zu Anleihen oder Industriemetallen profitieren können haben wir mit Zeltner & Co. nicht nur Know-How sondern auch effizienten Investitionszugang aufgebaut – ein entscheidendes Merkmal damit wir Kundenportfolios konsequent attraktiv gestalten können.
Schliesslich denken wir bewusst global. Viele Schweizer Portfolios sind mit über 50% in Europa investiert. Diesen sogenannten Home Bias vermeiden wir gezielt und richten die Anlagen breiter über die internationalen Märkte aus.
Was sind Royalty Fonds?
Royalty-Fonds bieten Anlegern Zugang zu Lizenz- und Beteiligungsrechten. Erträge entstehen durch Lizenz- und Royalty-Einnahmen, sobald die zugrunde liegenden Vermögenswerte genutzt oder konsumiert werden. So erzielen beispielsweise Musik-Royalty-Fonds Einnahmen, wenn Musik über Streaming-Plattformen, im Radio, in Filmen oder in Werbungen genutzt wird. Möglich wird dies dadurch, dass Künstler und Rechteinhaber Anteile an ihren Musikkatalogen verkaufen, um die zukünftigen Einnahmen bereits heute zu realisieren.
Die Investoren profitieren von laufenden Ausschüttungen, die renditeseitig attraktiv sind. Trotzdem haben Musikrechte praktisch keine Korrelation zu den Aktienmärkten, da ihre Erträge vom Hörverhalten der Menschen abhängen und nicht von der Entwicklung der Börse.
Für viele Investoren ist der direkte Zugang zu solchen Fonds aufgrund hoher Investitionshürden allerdings nur schwer möglich. Als Investment-Boutique eröffnen wir unseren Kunden den Zugang zu dieser sonst nur schwer zugänglichen Anlageklasse.
Was sind Cat Bonds ?
Cat Bonds, auch «Catastrophe Bonds» oder Katastrophenanleihen genannt, sind Anleihen, die von Versicherungen und Rückversicherungen ausgegeben werden. Mit ihnen geben die Versicherer einen Teil ihrer Risiken aus Naturkatastrophen an den Kapitalmarkt weiter. Der Investor erhält im Gegenzug attraktive Zinsen. Ein Verlust droht ihm dann, wenn eine im Voraus genau definierte Naturkatastrophe eintritt, etwa ein Erdbeben oder ein Wirbelsturm einer bestimmten Stärke in einer festgelegten Region.
Besonders wertvoll macht Cat Bonds, dass ihre Erträge praktisch keine Korrelation zu den Aktienmärkten aufweisen. Ob es zu einem Schadensfall kommt, hängt allein vom Eintreten einer Naturkatastrophe und der Ausgestaltung der jeweiligen Versicherungsdeckung ab. Aufgrund ihres spezifischen Risikoprofils setzen wir Cat Bonds bewusst als Beimischung ein.
Wie geht Zeltner & Co mit Kursschwankungen und Krisen um?
Grundlage unseres Vorgehens ist eine langfristige Perspektive. Kursschwankungen gehören zum Anlegen dazu und kurzfristige Marktbewegungen verleiten uns nicht zu überstürzten Entscheidungen. Gleichzeitig überwachen wir die Portfolios aktiv und nehmen bei Bedarf flexibel Anpassungen vor. Durch unsere Boutique-Struktur und den damit verbundenen kurzen Kommunikationswegen können solche Entscheidungen wenn nötig schnell, unkompliziert und im nötigen Umfang getroffen werden.
Dabei stützen wir uns auf das Zusammenspiel von strategischer und taktischer Asset Allokation. Die strategische Asset Allokation legt die langfristige Ausrichtung des Portfolios über die verschiedenen Anlageklassen fest und bildet das stabile Fundament. Die taktische Asset Allokation erlaubt es uns, innerhalb dieses Rahmens gezielt auf das aktuelle Marktumfeld zu reagieren.
Gerade in unsicheren Zeiten profitiert man besonders von einem über verschiedene Anlageklassen diversifizierten Portfolio. Dadurch sinkt die Abhängigkeit von einzelnen Märkten und Verluste in einem Bereich können durch die Stabilität in anderen Bereichen abgefedert werden. Unser Ansatz, der sich bewusst von den Standardlösungen vieler Banken abhebt, setzt auf eine solche breite Diversifikation und bewahrt gleichzeitig die Flexibilität, relevante Markttrends frühzeitig aufzugreifen und gezielt zu nutzen.
Kann ich als Kunde meine bestehende Depotbank behalten? Kann ich jederzeit auf mein Geld zugreifen?
Wir prüfen Depotbanklösungen gerne auf Einzelfallbasis. Wichtig ist dabei: Das Vermögen des Kunden verbleibt stets bei seiner Depotbank. Es findet keine Übertragung des Vermögens an Zeltner & Co statt. Wir verwalten das Kundenportfolio ausschliesslich über eine Vollmacht.
Kann ich als Kunde mein bestehendes Depot zu Zeltner & Co übertragen?
Dass neue Kunden bereits über einzelne Titel, Fonds oder ganze Portfolios verfügen, ist nicht ungewöhnlich. Gerne schauen wir uns die bestehende Situation individuell an und prüfen, wie sich das aktuelles Kundendepot möglichst kosteneffizient übertragen und in das neue Mandat integrieren lässt.
Für welche Anleger eignet sich eine unabhängige Vermögensverwaltung?
Ob eine unabhängige Vermögensverwaltung passt, ist abhängig von der individuellen Lebenssituation, von den persönlichen Bedürfnissen sowie der Höhe des Vermögens. Grundsätzlich eignet sie sich besonders für Personen, die ihre Anlageentscheide bewusst in professionelle Hände delegieren und sich nicht selbst um die laufende Verwaltung kümmern möchten.
Ob eine unabhängige Vermögensverwaltung für Sie das Richtige ist, lässt sich am besten in einem persönlichen Gespräch klären. Wir beraten Sie gerne und evaluieren gemeinsam mit Ihnen die passenden Möglichkeiten.
Wie finde ich das passende Vermögensverwaltungsmandat?
Am Anfang steht immer eine sorgfältige Analyse Ihrer persönlichen Ziele und Ihres Risikoprofils. Dies evaluieren wir gerne gemeinsam mit Ihnen. Auf dieser Grundlage empfehlen wir Ihnen eine unserer vier diskretionär verwalteten Strategien:
Core – Unsere Hausstrategie, die unseren grundlegenden Anlageüberzeugung mit einem ausgewogenen Rendite-Risko-Profil abbildet.
Dynamisch – Eine wachstumsorientierte Strategie mit höherem Aktienanteil, optimal für Anleger, die grössere Wertschwankungen zugunsten höherer Renditechancen in Kauf nehmen wollen.
Defensiv – Eine konservative Ausrichtung mit dem Fokus auf den Erhalt des Kapitals. Geeignet für Anleger, die Stabilität und Sicherheit in den Vordergrund stellen.
Cashflow-Driven – Eine Strategie mit Fokus auf regelmässige, stabile Erträge bei gleichzeitigem Ziel des Kapitalerhalts. Angestrebt wird dabei eine Ausschüttungsrendite von 5% pro Jahr.
Was ist das Core Mandat?
Das Core Mandat bildet die Hausstrategie von Zeltner & Co. Im Core Mandat wird das Vermögen global über verschiedene Anlageklassen hinweg investiert und kombiniert Aktien,
Anleihen und die bereits erwähnten alternativen Anlagen. Die strategische Vermögensallokation (SAA) setzt sich dabei aus 50 % Aktien, 10 % Anleihen und 40 % alternative Anlagen. Ziel ist es, langfristig ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Renditechancen und Risiko zu erreichen. Das Core Mandat eignet sich für Anleger, die ein ausgewogenes Rendite- & Risikoverhältnis bevorzugen.
Was ist das Cashflow-Driven Mandat?
Das Cashflow-Driven Mandat ist eine ausschüttungsorientierte Anlagestrategie mit dem Ziel, regelmässige Erträge zu generieren. Die angestrebte Zielrendite liegt bei rund 5 % pro Jahr. Die strategische Vermögensallokation (SAA) besteht aus 40 % Aktien, 20 % Anleihen und 40 % alternativen Anlagen und ist darauf ausgerichtet, stabile Cashflows zu ermöglichen. Dabei wird wo immer möglich auf eine steueroptimierte Renditeerwirtschaftung geachtet. Das Mandat richtet sich insbesondere an Anleger mit regelmässigem Einkommensbedarf sowie kleinerer Risikobereitschaft. In der Praxis wird das Cashflow-Driven Mandat oftmals für bezogenes Vorsorgekapital verwendet.
Lohnt sich der Bezug des Pensionskassenkapitals statt einer Rente?
Beim Bezug des Pensionskassenkapitals wird dieses Teil des eigenen Vermögens. Dadurch stehen die finanziellen Mittel frei zur Verfügung, können nach eigenem Ermessen angelegt und verwendet werden und sind im Todesfall vererbbar. Während eine Rente als steuerbares Einkommen gilt, lassen sich Vermögenserträge steuerlich optimieren. Dem gegenüber steht beim Kapitalbezug das Risiko von Vermögensschwankungen. Welche Lösung im individuellen Fall am besten passt, ist sorgfältig abzuklären. Gerne stehen wir Ihnen dabei zur Verfügung.
Was passiert mit meinem Geld in meinem Todesfall?
Im Todesfall fällt Ihr Vermögen grundsätzlich in die Erbmasse und wird gemäss gesetzlicher oder testamentarischer Regelung an Ihre Erben weitergegeben. Im Rahmen der Nachfolgeplanung unterstützt Zeltner & Co bei der strukturierten Vorbereitung der Vermögensübertragung und kann bei Bedarf auch Aufgaben im Bereich der Testamentsvollstreckung übernehmen, um eine geordnete Abwicklung im Sinne Ihrer Interessen sicherzustellen.
Was müssen Anleger vor einem ersten Gespräch wissen?
Für ein erstes Gespräch sind keine Vorkenntnisse erforderlich. Wir begleiten Interessenten unabhängig vom jeweiligen Wissensstand und nehmen uns Zeit, den gesamten Prozess
verständlich zu erklären. Dazu gehören das Erstgespräch, ein individueller Mandatsvorschlag, die Kontoeröffnung sowie der anschliessende Portfolioaufbau.